AFP dejan de invertir US$2 mil mills. en private equity tras críticas por "comisiones ocultas"

Entre agosto de 2015 y agosto de 2016, las AFP habían comprometido inversiones en private equity por cerca de US$2.000 millones. La cifra venía creciendo de manera significativa desde los US$361 millones registrador en el período agosto 2013-2014. Sin embargo, el escenario cambió drásticamente en los últimos doce meses.

En 2015 las gestoras habían firmado promesas por US$1.525 millones para fondos alternativos y hasta agosto de 2016 el monto era de US$912 millones, mes en que los compromisos se frenaron luego de que la Presidenta Michelle Bachelet anunciara que cambiaría el modelo de las comisiones asociadas a estas inversiones, ya que no forman parte del cobro mensual que realizan las AFP, sino que se contabilizan con cargo a los ahorros totales de los fondos.

"Modificaremos las diversas formas de comisiones ocultas o las comisiones de intermediación, que quitan recursos a las cuentas de los afiliados sin justificación real", comentó la jefa de Estado en cadena nacional al anunciar un "gran acuerdo nacional" para reformar el sistema de pensiones.

En la industria, la primera molestia con los dichos tuvo relación con el hecho de que la presidenta las calificara de "ocultas", ya que se trata de información que está disponible en la página de la

Superintendencia de Pensiones

Pero el disgusto inicial por las palabras de Bachelet no se quedó sólo en un mal rato para el sector, ya que el anuncio de una modificación a la modalidad en que se cobrarán estas comisiones generó gran incertidumbre, la que se ha mantenido hasta el día de hoy, cuando al Gobierno le queda un mes para presentar su proyecto de reforma previsional, según el plazo auto impuesto por el Ejecutivo.

Fuentes de la industria coinciden en que las AFP habrían dejado de invertir entre US$1.500 millones y US$2.000 millones desde la cadena nacional de la Presidenta.

Desde la Asociación de fondos de Inversión (Acafi), destacan que es importante "resolver positivamente algunas incertidumbres que se han generado en los fondos de pensiones respecto a sus inversiones en fondos de private equity", según comenta su vicepresidente, Antonio Gil.

"Efectivamente, desde que la Presidenta Bachelet levantó el tema de las comisiones ocultas, las AFP dejaron de invertir en private equity", comenta el socio de Picton, Matías Eguiguren.

El ejecutivo puntualiza que "lo anterior hace suponer que las AFP han dejado de comprometer al menos unos US$ 2.000 millones desde este anuncio". Y agrega que "mirando hacia el futuro los fondos de pensiones debieran tender a invertir al menos el 10% de su portafolio en activos alternativos, esto es US$ 18.000 millones lo que implica compromisos promedio entre US$ 4.000 millones y US$ 5.000 millones una vez que alcancen ese porcentaje".

Respecto de la necesidad de retomar los compromisos en estas inversiones, Antonio Gil puntualiza que "el estándar mundial es delegar parte de la cartera a administradores especializados y alternativos de cara a optimizar la diversificación y mejorar las rentabilidades netas para los aportantes".

¿Qué pasará con estas comisiones?

Durante 2016, las administradoras destinaron poco más de US$380 millones al pago de comisiones de intermediación, equivalentes a un 0,22% de los ahorros en los fondos de pensión.

Cercanos al proceso que lleva adelante el Gobierno en la elaboración del proyecto de reforma al sistema, aseguran que los cambios que se introducirán debieran tranquilizar a la industria. Según informó La Tercera, el Ejecutivo estudia que las AFP se hagan cargo de hasta un 15% del total.

Con todo, desde Acafi comentan que "confiamos en que las autoridades despejarán dichas incertidumbres que permitan a los fondos de pensiones aumentar su exposición a esta clase de activos, tal y como ocurre en otros países".

Fuente: Pulso