Ciedess en El Mercurio: Multifondos borran pérdidas por covid y pago de retiro suma US$ 10 mil mills.

Un escenario bastante mejor al previsto es el que están reflejando las rentabilidades de los multifondos en lo que va de agosto, mes marcado por el retiro de fondos de pensiones y las proyecciones de impacto negativo sobre los multifondos que no se plasmaron. Según datos de la Superintendencia de Pensiones, todos los multifondos mantienen al 17 de agosto rentabilidades positivas, particularmente los más riesgosos, A y B, que muestran ganancias de 5,9% y 4,7%, respectivamente, mientras que el C exhibe rendimientos de 3,5% y los más conservadores, D y E, avances de 2,4% y 1,4%. Pero eso no es todo. Si se considera desde el inicio de la crisis por covid-19 (29 de febrero) a la fecha (agosto 17), todos los multifondos recuperan lo perdido por la crisis sanitaria y pisan terreno positivo. Así, para estos casi seis meses de pandemia, los fondos A y B muestran ganancias de 0,22% y 2,45%, respectivamente; el C se empina hasta un 5,1%, y los multifondos D y E logran rentabilidades de 7,0% y 7,6% cada uno.

El rol del Banco Central

Las razones detrás de estas rentabilidades, a juicio de los expertos, son múltiples y -en especial en agosto- tiene entre sus protagonistas al Banco Central. Según el jefe de Estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, las caídas de las economías en marzo levantaron las alarmas de los gobiernos y bancos centrales, que implementaron medidas excepcionales para 'evitar que la crisis de actividad económica se tradujera en una crisis financiera'. Así, 'la mejoría en el valor de los activos proviene de las grandes economías de Europa, Asia y América, y al valor del dólar', a lo que se suma 'el trabajo científico tendiente a contar en un plazo récord con una vacuna que dé inmunidad segura y sin efectos adversos', lo que mejora las expectativas.

Una lectura que comparte Michelle Labbé, de Dominus Capital, quien detalla que 'los mercados sufrieron un golpe duro en marzo: EE.UU. estaba cerca de -40% y Europa en -30% respecto de inicios de año, pero a fines de junio habían recuperado la totalidad de lo que habían perdido, adelantándose al desconfinamiento, la llegada de la vacuna y los paquetes de ayuda de los gobiernos'. Roberto Fuentes complementa que las AFP fueron 'especialmente cuidadosas en la liquidación de instrumentos de sus carteras de inversión' para acotar efectos nocivos. De hecho, explica que las administradoras 'se adelantaron' a la aprobación de la reforma y 'comenzaron a vender con cierta anticipación'. 'Esta operación, inédita por su masividad y cuantía, habría sido muy compleja sin la intervención de las autoridades, que flexibilizaron normativas y dispusieron instrumentos necesarios para armonizar la venta de instrumentos', subraya. En la misma línea, Luis Méndez, de Banmerchant, no duda en calificar como 'sorprendentes los resultados' de la rentabilidad de multifondos frente al proceso de retiro.

'Hubo una parte muy importante de liquidación de renta fija, se vendieron bonos bancarios y el Banco Central ha estado muy activo para comprarlos', de manera que 'gran parte del éxito de este proceso fue la coordinación de las AFP y la intervención desde el Banco Central, que acotó el impacto negativo en las tasas de interés que inciden en los fondos más conservadores', mientras que 'el buen comportamiento de los mercados internacionales en el mes, y un dólar sólido, incidió positivamente en los fondos más riesgosos', sostuvo. En tanto, el proceso de retiro de fondos continúa. La Súper de Pensiones informó ayer que se han pagado más de US$ 10 mil millones y que 7,3 millones de personas ya han recibido los fondos que solicitaron. En tanto, a la fecha las solicitudes ingresadas suman más de 9 millones, equivalente al 82% del total de afiliados al sistema. Esto, excluyendo los datos de AFP Uno que no estuvieron disponibles, según el regulador.

P. Judicial complicado por errores de dos AFP

La vocera de la Corte Suprema, jueza Gloria Ana Chevesich, dejó en evidencia las complicaciones que ha generado al Poder Judicial el accionar de dos AFP en la retención de fondos por deudas de pensión de alimentos. Tras reunirse el martes con el superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, la ministra dijo que 'Habitat y Capital están informando a los afiliados que no pueden generar estos pagos porque el Poder Judicial habría practicado una suerte de retención judicial sin resolución previa', en circunstancias que 'no tienen deudas por conceptos de pensión de alimentos', por lo que pidió al regulador aclarar el tema.

Sobre los cuestionamientos, Capital señaló haber usado dos nóminas de datos dispuestas por el Poder Judicial para el proceso, 'la primera, que muestra medidas cautelares de retención de alimentos, y una segunda, que contempla personas posibles o susceptibles de medidas cautelares', y que el uso de esa segunda base 'tiene el objetivo de proteger los derechos de a quienes se les adeude pensión de alimentos'. Y agregó que si no se concreta la recepción de una medida cautelar, esperará los plazos máximos para cursar los pagos.

Superintendencia de Pensiones instruye sanciones contra Modelo y Habitat

En el proceso de retiro de fondos de pensiones, la Súper de Pensiones formuló cargos contra AFP Modelo por las dificultades registradas y contra AFP Habitat por cartas enviadas a sus afiliados durante la tramitación de la norma. Los cargos pueden implicar censura y multas de beneficio fiscal de hasta 15.000 UF, entre otras sanciones.

Respecto de Modelo, se trata de seis cargos: 'Incumplimiento de instrucciones', por la exigencia de la fotografía de la cédula de identidad para validar el retiro, pese a la instrucción del regulador en sentido contrario, y 'un servicio web deficiente y demoroso', a lo que se suma 'una conducta omisiva', por no explicar las razones de las dificultades técnicas del proceso 'en tiempo y forma'; no remitir la información estadística sobre las solicitudes de retiro de fondos y la 'notificación errónea a algunos afiliados' de retención de fondos por deudas de pensión alimenticia. Los demás cargos son por entregar información errónea a afiliados en casos en que existían dos tipos de fondos y el incumplimiento 'en tiempo y forma' de deficiencias, dificultades y errores operacionales del proceso, recordando que en 2019 ya la sancionó con 5.000 UF por incumplimiento reiterado de instrucciones. Respecto de Habitat, las tres infracciones apuntan a las cartas enviadas a los afiliados en las que criticaba el retiro.

La Súper dice que 'excedió el objeto único y exclusivo' de las administradoras y las reglas sobre publicidad; usó datos personales para fines no autorizados y 'una conducta reiterada y contumaz de incumplimiento de las normas e instrucciones que regulan la información al público que las administradoras pueden efectuar'. La cuestionada carta calificaba la reforma 'como un error histórico'. Además, el regulador informó de amonestaciones a Cuprum, PlanVital y ProVida, también por cartas enviadas que 'excedieron del ámbito del giro exclusivo' de las AFP 'en orden a expresar opiniones contrarias a una política pública, cuya discusión corresponde a la autoridad pública y no a una entidad privada, regulada y de giro exclusivo'. En el caso de la última, la amonestó también por las dificultades del primer día. La Superintendencia tiene un plazo de seis meses para concluir con el procedimiento.

Ciedess: Liquidación de activos por retiro de fondos se concentra en multifondos B y C

De acuerdo con las estimaciones oficiales realizadas por la Superintendencia de Pensiones, en el proceso de retiro de fondos de AFP, si es que todos los cotizantes y beneficiarios susceptibles de solicitar su ahorro previsional lo hacían, el monto estimado llegaría a US$ 20 mil millones. Una segunda lectura apuntaba a cuáles serían los multifondos que se verían más afectados por la liquidación, tanto de activos invertidos en el extranjero como aquellos que están en el mercado local, fundamentalmente en renta fija.

Según el análisis de Ciedess, de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), previo a la puesta en marcha de la reforma constitucional aprobada en julio, 'era de esperar que el impacto de los retiros sobre cada multifondo estuviera en relación con el número de afiliados y sus saldos acumulados'. Así, agregan, 'de acuerdo a la distribución de afiliados por tipo de fondo a junio de 2020, se espera que el mayor impacto sea para los fondos B y C, ya que el 37% y 31% de los afiliados se encontraban en dichos fondos, respectivamente'.

¿Cómo se ha dado el proceso? Ciedess detalla que tomando como referencia el monto total de retiro estimado de personas con solicitudes aprobadas o en trámite al 9 de agosto y el valor del patrimonio de los fondos de pensiones, el mayor impacto sería sobre el fondo B (valorizado en $24.108.798 millones), por un monto estimado que equivale al 11% de su valor, estimado en $2.651.187 millones. Esto, seguido por el fondo C (valorizado en $55.034.695 millones), con retiros del 6,4% de su valor, equivalente a $3.543.771 millones. Más atrás siguen los retiros en el multifondo A, con 6% de su valor, equivalente a $1.194.666 millones; el D, con 5,2% de su valor, equivalente a $1.504.338 millones, y el E, con 4,6%, equivalente a $1.568.853 millones.

Fuente: El Mercurio