Ciedess en La Tercera-Pulso: Efecto en el dólar y las tasas de interés de proyecto de retiro del 10% impacta resultados de fondos de pensiones

La incertidumbre de los mercados debido a los rebrotes del covid-19 a nivel mundial y a nuevos cierres del comercio, sumado al impacto en Chile de la aprobación del proyecto del retiro del 10% de fondos de AFP en el precio del dólar, han impactado en resultados mixtos para todos los multifondos en lo que va de julio.

De acuerdo al boletín de Ciedess, con valores cuota al 26 de julio, los fondos más riesgosos, A y B, registran ganancias de 0,51% y 0,52% respectivamente; mientras que el fondo C presenta un alza de 0,15%.

En tanto, los fondos más conservadores, D y E registran caídas de 0,14% y 0,39%, respectivamente.

¿Qué pasó?

Según Ciedess, el resultado mensual de los multifondos A, B y C se explica principalmente por el retorno de la inversión en instrumentos de renta variable, tanto nacional como internacional, así como por la significativa caída del dólar en el marco de la aprobación de la reforma constitucional que permite el retiro de 10% de los fondos previsionales.

En particular, los mercados se han visto afectados por la incertidumbre respecto a la pandemia, siendo favorecidos por el levantamiento de las cuarentenas, reapertura de ciertos comercios y avances de una eventual vacuna, pero afectados negativamente por rebrotes y nuevos cierres.

Dada esta mayor volatilidad, los fondos más riesgosos son los que han tardado más en recuperarse de las caídas sufridas en marzo. Por ejemplo, considerando el total de las pérdidas debido a la crisis, a la fecha se registra una recuperación del 64% para el fondo A, 74% para el fondo B y 91% para el fondo C, mientras que los fondos conservadores se han recuperado totalmente.

Asimismo, el índice mundial (MSCI World Index) registra un alza de 4,08%, mientras que los índices Dow Jones y S&P 500 obtienen resultados positivos de 2,55% y 3,72% respectivamente. A su vez, los índices de Europa (MSCI Europe) y Asia (MSCI EM Asia) muestran retornos de 5,29% y 6,61% respectivamente, mientras que el índice de Mercados Emergentes (MSCI EM) presenta una variación de 6,57%.

Por otra parte, la inversión en el extranjero se ve afectada por la caída de 6,03% del dólar, impactando negativamente a los fondos más riesgosos. Además, en el plano local, el IPSA registra un incremento nominal de 1,41%, explicado principalmente por el resultado de acciones pertenecientes a los sectores servicios y recursos naturales.

En cambio, la rentabilidad de los fondos más conservadores -Tipos D y E- se explica principalmente por los resultados de las inversiones en títulos de deuda local, así como el desempeño de los instrumentos de renta fija extranjeros. Al respecto, se observó un aumento en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, impactando negativamente a los fondos conservadores a través de las pérdidas de capital. Esto se da en el marco del proceso legislativo y final promulgación del proyecto de retiro de fondos previsionales.

Resultados 2020

Según Ciedess, en lo que va de 2020, enero a julio, se aprecian resultados mixtos para los multifondos. Los fondos más riesgosos, Tipos A y B, registran caídas de 5,24% y 2,34% respectivamente, mientras que el fondo de riesgo moderado, Tipo C, tiene un alza de 0,46%.

Por su parte, los fondos más conservadores obtienen resultados positivos de 2,12% el Tipo D y 3,83% el Tipo E

Si se toma como referencia el inicio de la crisis por el coronavirus (19 de febrero), los multifondos registraron caídas de 28% para el fondo A, 23% para el B, 17% para el C, 12% para el D y 6% para el E en términos reales.

Sin embargo, gran parte de estas pérdidas, e incluso su totalidad en el caso de los fondos conservadores, se han revertido luego de las rentabilidades de abril, mayo y junio.

La rentabilidad real acumulada más baja registrada durante el año fue de una caída de 22,95% para el fondo A, de 18,99% para el B, 15,16% para el C, 11,95% para el D y 6,01% para el E.

En tanto, en los últimos 12 meses se aprecian resultados positivos para todos los multifondos. Los fondos más riesgosos, Tipos A y B, registran retornos de 1,33% y 2,20% respectivamente, mientras que el fondo de riesgo moderado, Tipo C, presenta un alza de 3,37%. Por su parte, los fondos más conservadores obtienen ganancias de 2,55% para el Tipo D y de 2,91% para el Tipo E.

Fuente: La Tercera-Pulso