Ciedess en El Mercurio: Multifondos se recuperan en abrilmás rápido que en la crisis subprime

Un inmejorable cierre de abril reportaron los multifondos luego deun primer trimestre para el olvido,período en que la rentabilidad sufrió caídas peores a las de la pasada crisis subprime.

De hecho, se trata del mejor mesen la historia de los fondos B, C, D yE, siendo la excepción el A, que ex-hibe un mejor registro entre abril y mayo de 2009.

Según el reporte de la Superintendencia de Pensiones, para elcuarto mes del presente ejercicio elfondo A lideró las ganancias con unavance de 8,61%, seguido por el B con 7,85% y el C con 7,5%. Los fondos más conservadores, D y E, registraron ganancias de 6,87% y 5,08%, respectivamente.
Según el análisis de Ciedess de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), en abril los multi-fondos revirtieron en más de 40%las pérdidas acumuladas entreenero y marzo e incluso, en el caso del E recuperó casi el 100% de suspérdidas.
Con todo, abril no fue suficientepara dar vuelta las pérdidas en loque va del año y solo el E anota unavariación de 0,0%. Así, el A pierde -9,88%; el B -7,48%; el C -5,02% y el D -3,43%. En 12 meses, en tanto, so-lo los fondos más riesgosos se mantienen en números negativos (A con -2,05% y B con -0,74%), mientras que los más conservadores semantienen en números azules (C con 2,67%; D con 3,58% y E con 4,95%).

Por administradora, los mejores resultados del mes los reportó Modelo en los fondos A y B, mientras Provida lideró en los más conservadores, C, D y E.

En el cuatrimestre, en tanto, el pe-or desempeño lo anota Modelo y por multifondo, Cuprum (B y C). En el D y el E la mayor caída es de Plan-Vital y, por el contrario, los mejores resultados se aprecian en el fondo E de Cuprum, Habitat y Modelo. Medido en 12 meses, las mayores rentabilidades las reporta Provida (C y D)y en el E, Cuprum, mientras que las mayores caídas: Modelo y Cuprumen los fondos A y B.

Crisis covid-19 versus subprime

En esta oportunidad, el reporte de la Superintendencia de Pensiones incorporó una serie de comparaciones entre la crisis por el covid-19 y la pasada crisis subprimeque evidencian dos cosas: la caída de las rentabilidades ha sido más rápida por la pandemia que en el período 2008-2009, pero también lo ha sido la recuperación. Así, por ejemplo, en el fondo A,en la crisis subprime, el período decaídas se prolongó poco más de tres meses y recién al día 400 de la crisis, es decir, más de un año después, se recuperó el 100% de la rentabilidad inicial. En la actual pandemia, las peores caídas se apreciaron en marzo y ya al día 60-65 seaprecia un marcado repunte.Otro ejemplo es lo que ocurrecon el fondo E. En la crisis de hace más de una década, de acuerdo al análisis de la Súper, la caída se prolongó por cerca de 160 días (aproximadamente 5 meses), mientras que en este período está cerca de pisar terreno positivo