En febrero se registró un fuerte movimiento de afiliados hacia el fondo Tipo E

Por lo general, la tendencia del número de traspasos ha estado en línea con la volatilidad de los mercados. Sin embargo, en los últimos años se han posicionado con fuerza los traspasos en base a recomendaciones de entidades externas, registrándose traspasos masivos en determinados periodos sin una directriz clara respecto a los resultados de los mercados. Asimismo, en el último año se observa una mayor sensibilidad de los afiliados respecto al precio de las AFP (comisiones).

De este modo, el promedio mensual de traspasos (enero a diciembre) experimentó un fuerte crecimiento desde 2011, pasando de 47.264 movimientos en dicho año a 140.804 durante 2016 (incremento de 198%). Cabe destacar que el aumento se explica principalmente por el alza en los traspasos de fondo dentro de la misma AFP, cuyo promedio mensual pasó de 21.554 en 2011 a 88.660 en 2016 (incremento de 311%). Por su parte, los cambios hacia otra AFP pasaron de un promedio de 25.711 mensuales en 2011 a 52.143 en 2016 (equivalente a una variación de 63%). A su vez, se destaca que en septiembre de 2016 se registró la mayor cantidad de movimientos desde el inicio de los multifondos, con 215.110 traspasos totales. No obstante lo anterior, para el año 2017 se registró una baja en ambos tipos de traspasos respecto al año 2016, con un promedio mensual para el total de traspasos de 119.218 movimientos.

En lo que va del año 2018 (enero a febrero), se registra un fuerte crecimiento de los traspasos en la misma AFP (120.096 movimientos promedio), mientras que los traspasos a otra AFP presentan una leve caída en comparación con el promedio del año 2017.

El total de traspasos en febrero de 2018 fue de 153.718 (2,8% del total de cotizantes y 1,5% del total de afiliados a dicho mes), de los cuales un 70% corresponde a cambios en la misma AFP (107.727 traspasos), mientras que el restante 30% fueron movimientos hacia otra entidad (45.991 traspasos). El afiliado que se traspasa se caracteriza por poseer una edad promedio de 40 años, una remuneración imponible promedio de $ 1.074.435 y un saldo acumulado en su Cuenta de Capitalización Individual de $ 24.386.526. De este modo, se registra un descenso en el total de traspasos de -12,7% respecto al mes anterior y un incremento de 88,1% respecto al mismo mes del año anterior.

Existen diferencias según el tipo de traspaso, ya que quienes se cambian a otra AFP son en promedio más jóvenes (37 años versus los 42) que aquellos que se traspasan en la misma AFP (sólo traspaso de fondos); una renta imponible menor (remuneración promedio de $ 769.259 versus los $ 1.204.722 de los traspasados en la misma Administradora); y un saldo acumulado en su Cuenta de Capitalización Individual menor (saldo promedio de $ 11.458.810 versus los $ 29.905.649 de los traspasados en la misma Administradora).

Concentrándose en traspasos entre tipos de fondo en febrero de 2018, se tiene que hubo 26.551 traspasos desde conservadores (C, D y E) hacia fondos riesgosos (A y B), lo que implica una caída de 67% respecto al mes anterior; mientras que en sentido contrario -desde fondos Tipos A y B hacia fondos Tipos C, D y E- la cifra fue de 79.019 traspasos, equivalente a un incremento de 68% respecto al mes anterior. Para lo que va de 2018 (enero a febrero), existe una preferencia por los fondos conservadores, en los que se registra el 54% de los traspasos. A su vez, la cantidad de traspasos durante 2018 registra medias mensuales de 53.167 cambios desde conservadores hacia riesgosos y 63.049 en sentido inverso.

El fondo con la mayor cantidad de traspasos netos (incorporaciones menos retiros) en febrero de 2018 fue el fondo Tipo E, con 54.002 incorporaciones netas, mientras que el fondo Tipo A registra el caso inverso, con un neto de -39.972 movimientos. Por su parte, los resultados de los fondos Tipo B, C y D fueron de -12.496, -133 y -1.401 traspasos netos respectivamente.

Asimismo, el panorama para lo que va del año 2018 (enero a febrero) muestra que el fondo con la mayor cantidad de traspasos netos es el fondo Tipo E, con 26.940 incorporaciones netas, mientras que los fondos Tipo A y B registran el caso inverso, con netos de -9.899 y -9.865 movimientos respectivamente. Por su parte, los resultados de los fondos Tipos C y D son de -1.169 y -6.007 traspasos netos respectivamente.

Los traspasos hacia otra AFP han experimentado mayores fluctuaciones en directa relación con los procesos de licitación de cartera de nuevos afiliados, generándose cambios significativos en el valor de las comisiones. Asimismo, en la medida que las personas reciban mayor información sobre el sistema de pensiones, serán capaces de internalizar y procesar decisiones en materia de traspasos.

Es así como, también en el mes de febrero de 2018, la AFP que presentó el mayor número de traspasos netos (más incorporaciones que retiros por traspasos) fue Modelo, con 3.850 afiliados, mientras que la Administradora con peor saldo fue Planvital, con -3.952, seguida de Capital, con -1.415. Por su parte, para lo que va del año 2018 (enero a febrero), la AFP que registra el mejor saldo neto es Modelo, con 7.589 traspasos, mientras que Planvital muestra el caso inverso, con -7.861 salidas netas, seguida de Capital con -2.699 retiros netos. Por último, el panorama de los últimos 12 meses expone que Modelo es la AFP con el mejor saldo, con 81.307 traspasos netos, mientras que Planvital sigue mostrando el escenario inverso, con -37.923 salidas netas.

En los últimos períodos se observa una mayor vinculación en el traspaso de afiliados con el precio. En efecto, AFP Modelo y AFP Planvital fueron las ganadoras de las últimas licitaciones de cartera de nuevos afiliados (sin embargo la licitación de 2018 cerró sin ofertas, por lo que a partir de agosto de este año las personas que ingresen al sistema de pensiones serán asignadas a la AFP con la menor comisión, pudiéndose traspasarse libremente a otra AFP), presentando las menores comisiones, mientras que AFP Provida era la que poseía el costo más alto hasta abril de 2017, aplicando una reducción desde el primero de mayo (por lo que AFP Cuprum pasó a ser la más costosa desde dicho mes). AL respecto, se han registrado cambios importantes en 2018, ya que en febrero Planvital anunció que subirá su comisión a partir de agosto, mientras que Cuprum anunció que bajará su comisión desde julio, por lo que este escenario dejaría nuevamente a Provida como la más cara.

Es importante considerar la variación total de afiliados del mes, ya que los traspasos son sólo una parte del neto final. En el mes de febrero de 2018 se registró un total de 109.150 incorporaciones al sistema de AFP y un total de 65.892 retirados, lo que se traduce en un neto final para dicho mes de 43.258 afiliaciones.