2018 comenzó con fuga de afiliados desde el fondo Tipo E

Por lo general, la tendencia del número de traspasos ha estado en línea con la volatilidad de los mercados. Sin embargo, en los últimos años se han posicionado con fuerza los traspasos en base a recomendaciones de entidades externas, registrándose traspasos masivos en determinados periodos sin una directriz clara respecto a los resultados de los mercados. Asimismo, en el último año se observa una mayor sensibilidad de los afiliados respecto al precio de las AFP (comisiones).

De este modo, el promedio mensual de traspasos (enero a diciembre) experimentó un fuerte crecimiento desde 2011, pasando de 47.264 movimientos en dicho año a 140.804 durante 2016 (incremento de 198%). Cabe destacar que el aumento se explica principalmente por el alza en los traspasos de fondo dentro de la misma AFP, cuyo promedio mensual pasó de 21.554 en 2011 a 88.660 en 2016 (incremento de 311%). Por su parte, los cambios hacia otra AFP pasaron de un promedio de 25.711 mensuales en 2011 a 52.143 en 2016 (equivalente a una variación de 63%). A su vez, se destaca que en septiembre de 2016 se registró la mayor cantidad de movimientos desde el inicio de los multifondos, con 215.110 traspasos totales. No obstante lo anterior, para el año 2017 se registró una baja en ambos tipos de traspasos respecto al año 2016, con un promedio mensual para el total de traspasos de 119.218 movimientos.

El año 2018 (mes de enero) comenzó con un fuerte crecimiento de los traspasos en la misma AFP (132.454 movimientos), mientras que los traspasos a otra AFP presentan una leve caída en comparación con el promedio del año 2017.

El total de traspasos en enero de 2018 fue de 175.980 (3,2% del total de cotizantes y 1,7% del total de afiliados a dicho mes), de los cuales un 75% corresponde a cambios en la misma AFP (132.464 traspasos), mientras que el restante 25% fueron movimientos hacia otra entidad (43.516 traspasos). El afiliado que se traspasa se caracteriza por poseer una edad promedio de 40 años, una remuneración imponible promedio de $ 1.103.244 y un saldo acumulado en su Cuenta de Capitalización Individual de $ 21.068.121. De este modo, se registra un descenso en el total de traspasos de -0,3% respecto al mes anterior y un incremento de 92,1% respecto al mismo mes del año anterior.

Existen diferencias según el tipo de traspaso, ya que quienes se cambian a otra AFP son en promedio más jóvenes (37 años versus los 41) que aquellos que se traspasan en la misma AFP (sólo traspaso de fondos); una renta imponible menor (remuneración promedio de $ 785.566 versus los $ 1.207.605 de los traspasados en la misma Administradora); y un saldo acumulado en su Cuenta de Capitalización Individual menor (saldo promedio de $ 12.554.001 versus los $ 23.865.111 de los traspasados en la misma Administradora).

Concentrándose en traspasos entre tipos de fondo en enero de 2018, se tiene que hubo 79.782 traspasos desde conservadores (C, D y E) hacia fondos riesgosos (A y B), lo que implica un alza de 4% respecto al mes anterior; mientras que en sentido contrario -desde fondos Tipos A y B hacia fondos Tipos C, D y E- la cifra fue de 47.078 traspasos, equivalente a un descenso de -3% respecto al mes anterior. Para el total del año 2017 (enero a diciembre) existió una preferencia por los fondos riesgosos, en los que se registró el 60% de los traspasos. A su vez, la cantidad de traspasos durante 2017 registró medias mensuales de 35.948 cambios desde conservadores hacia riesgosos y 24.426 en sentido inverso.

El fondo con la mayor cantidad de traspasos netos (incorporaciones menos retiros) en enero de 2018 fue el fondo Tipo A, con 30.073 incorporaciones netas, mientras que el fondo Tipo E registra el caso inverso, con un neto de -27.062 movimientos. Por su parte, los resultados de los fondos Tipo B, C y D fueron de 2.631, -1.036 y -4.606 traspasos netos respectivamente.

Asimismo, el panorama para el total del año 2017 (enero a diciembre) muestra que el fondo con la mayor cantidad de traspasos netos fue el fondo Tipo A, con 171.729 incorporaciones netas, mientras que el fondo Tipo E registró el caso inverso, con un neto de -185.456 movimientos. Por su parte, los resultados de los fondos Tipo B, C y D fueron de -33.461, 68.209 y -21.021 traspasos netos respectivamente.

Los traspasos hacia otra AFP han experimentado mayores fluctuaciones en directa relación con los procesos de licitación de cartera de nuevos afiliados, generándose cambios significativos en el valor de las comisiones. Asimismo, en la medida que las personas reciban mayor información sobre el sistema de pensiones, serán capaces de internalizar y procesar decisiones en materia de traspasos.

Es así como, también en el mes de enero de 2018, la AFP que presentó el mayor número de traspasos netos (más incorporaciones que retiros por traspasos) fue Modelo, con 3.739 afiliados, mientras que la Administradora con peor saldo fue Planvital, con -3.909, seguida de Capital, con -1.284. Por su parte, para el total del año 2017 (enero a diciembre) la AFP que registró el mejor saldo neto fue Modelo, con 94.275 traspasos, mientras que Planvital mostró el caso inverso, con -34.164 salidas netas, seguida de Provida con -22.922 retiros netos. Por último, el panorama de los últimos 12 meses muestra que Modelo es la AFP con el mejor saldo, con 94.009 traspasos netos, mientras que Planvital sigue mostrando el escenario inverso, con -37.741 salidas netas.

En los últimos períodos se observa una vinculación en el traspaso de afiliados con el precio. En efecto, AFP Modelo y AFP Planvital fueron las ganadoras de las últimas licitaciones de cartera de nuevos afiliados, presentando las menores comisiones, mientras que AFP Provida es la que poseía el costo más alto hasta abril de 2017, aplicando una reducción en su comisión desde el primero de mayo (por lo que AFP Cuprum pasó a ser la más costosa desde dicho mes).

Es importante considerar la variación total de afiliados del mes, ya que los traspasos son sólo una parte del neto final. En el mes de enero de 2018 se registró un total de 89.130 incorporaciones al sistema de AFP y un total de 61.026 retirados, lo que se traduce en un neto final para dicho mes de 28.104 afiliaciones.