En agosto se registró un leve retorno hacia fondos más conservadores

Por lo general, la tendencia del número de traspasos ha estado en línea con la volatilidad de los mercados. Sin embargo, en los últimos años se han posicionado con fuerza los traspasos en base a recomendaciones de entidades externas, registrándose traspasos masivos en determinados periodos sin una directriz clara respecto a los resultados de los mercados. Asimismo, en el último año se observa una mayor sensibilidad de los afiliados respecto al precio de las AFP (comisiones).

De este modo, el promedio mensual de traspasos (enero a diciembre) experimentó un fuerte crecimiento desde 2011, pasando de 47.264 movimientos en dicho año a 140.804 durante 2016 (incremento de 198%). Cabe destacar que el aumento se explica principalmente por el alza en los traspasos de fondo dentro de la misma AFP, cuyo promedio mensual pasó de 21.554 en 2011 a 88.660 en 2016 (incremento de 311%). Por su parte, los cambios hacia otra AFP pasaron de un promedio de 25.711 mensuales en 2011 a 52.143 en 2016 (equivalente a una variación de 63%). A su vez, se destaca que en septiembre de 2016 se registró la mayor cantidad de movimientos desde el inicio de los multifondos, con 215.110 traspasos totales. En lo que va del 2017 (enero-agosto), se registra que los traspasos a otra AFP han vuelto a tomar protagonismo, con un promedio mensual de 48.906 movimientos, mientras que el promedio de los traspasos en la misma AFP asciende a 54.204. No obstante lo anterior, el promedio del total de traspasos sigue siendo menor al de los dos años anteriores.

El total de traspasos en agosto de 2017 fue de 134.679 (2,6% del total de cotizantes y 1,30% del total de afiliados a dicho mes), de los cuales un 71% corresponde a cambios en la misma AFP (95.810 traspasos), mientras que el restante 29% fueron movimientos hacia otra entidad (38.869 traspasos). El afiliado que se traspasa se caracteriza por poseer una edad promedio de 40 años, una remuneración imponible promedio de $ 941.111 y un saldo acumulado en su Cuenta de Capitalización Individual de $ 23.065.446. De este modo, se registra un descenso en el total de traspasos de -4,6% respecto al mes anterior y una caída de -10,9% en los últimos 12 meses.

Existen diferencias según el tipo de traspaso, ya que quienes se cambian a otra AFP son en promedio más jóvenes (37 años versus los 41) que aquellos que se traspasan en la misma AFP (sólo traspaso de fondos); una renta imponible menor (remuneración promedio de $ 707.119 versus los $ 1.036.039 de los traspasados en la misma Administradora); y un saldo acumulado en su Cuenta de Capitalización Individual menor (saldo promedio de $ 15.185.081 versus los $ 26.262.419 de los traspasados en la misma Administradora).

Concentrándose en traspasos entre tipos de fondo en agosto de 2017, se tiene que hubo 31.267 traspasos desde conservadores (C, D y E) hacia fondos riesgosos (A y B), lo que implica un alza de 0,1% respecto al mes anterior; mientras que en sentido contrario -desde fondos Tipos A y B hacia fondos Tipos C, D y E- la cifra fue de 17.268 traspasos, equivalente a un aumento de 4% respecto al mes anterior. En lo que va de 2017 (enero a agosto) existe una leve preferencia por fondos riesgosos, en los que se registra el 51% de los traspasos. A su vez, la cantidad de traspasos durante 2017 registra medias mensuales de 21.119 cambios desde conservadores hacia riesgosos y 20.297 en sentido inverso.

El fondo con la mayor cantidad de traspasos netos (incorporaciones menos retiros) en agosto de 2017 fue el fondo Tipo E, con 19.452 incorporaciones netas, mientras que el fondo Tipo C registra el caso inverso, con un neto de -31.172 movimientos. Por su parte, el resultado de los fondos Tipo A, B y D fue de 14.484, -485 y -2.279 traspasos netos respectivamente.

Asimismo, el panorama de lo que va del año 2017 (enero a agosto) muestra que el fondo con la mayor cantidad de traspasos netos es el fondo Tipo C, con 61.551 incorporaciones netas, mientras que el fondo Tipo E registra el caso inverso, con un neto de -58.147 movimientos. Por su parte, el resultado de los fondos Tipo A, B y D es de 44.768, -38.192 y -9.980 traspasos netos respectivamente.

Los traspasos hacia otra AFP han experimentado mayores fluctuaciones en directa relación con los procesos de licitación de cartera de nuevos afiliados, generándose cambios significativos en el valor de las comisiones. Asimismo, en la medida que las personas reciban mayor información sobre el sistema de pensiones, serán capaces de internalizar y procesar decisiones en materia de traspasos.

Es así como, también en el mes de agosto de 2017, la AFP que presentó el mayor número de traspasos netos (más incorporaciones que retiros por traspasos) fue Modelo, con 6.366 afiliados, mientras que la Administradora con peor saldo fue Planvital, con -3.050. Por su parte, en lo que va de 2017 (enero a agosto) la AFP que registra el mejor saldo neto es Modelo, con 72.403 traspasos, mientras que Provida muestra el caso inverso, con 22.509 salidas netas, seguida de Planvital con 20.822 retiros netos. Por último, el panorama de los últimos 12 meses expone que Modelo es la AFP con el mejor saldo, con 94.775 traspasos netos, mientras que Provida sigue mostrando el escenario inverso, con 60.415 salidas netas.

En los últimos períodos se observa una vinculación en el traspaso de afiliados con el precio. En efecto, AFP Modelo y AFP Planvital fueron las ganadoras de las últimas licitaciones de cartera de nuevos afiliados, presentando las menores comisiones, mientras que AFP Provida es la que poseía el costo más alto hasta abril de 2017, aplicando una reducción en su comisión desde el primero de mayo.