EMOL: Fondos de pensiones: Rentabilidad de los más conservadores caería en mayo por primera vez en 2025

El comportamiento de los fondos de pensiones durante mayo muestra una marcada divergencia en mayo. Mientras los multifondos más riesgosos cerrarán el mes con cifras positivas, los más conservadores tendrían su primer desempeño negativo del año.

Así lo reveló el último boletín publicado por Ciedess, que con valores cuota al 26 de mayo, los fondos tipo A y B, los de mayor exposición a renta variable, presentan ganancias de 1,48% y 0,8% respectivamente.

En contraste, el fondo de riesgo moderado, tipo C, acumula una baja de 0,6%, mientras que los conservadores tipo D y E registran pérdidas más significativas de 1,96% y 2,66%.

Desde Ciedess explicaron que el buen rendimiento de los fondos A y B "se debe al resultado de las inversiones en instrumentos de renta variable. A nivel externo, destacan los retornos positivos en los principales índices internacionales, siendo contrarrestados parcialmente por una caída del dólar; mientras que a nivel local se registra un incremento del IPSA".

En lo que respecta al contexto global, la consultora señaló que "en lo que va del mes, se mantiene la incertidumbre en torno a la guerra comercial, pero destaca el acuerdo entre EE.UU. y China para recortar aranceles por 90 días, además de un tono más restrictivo por parte de la Fed luego de su decisión de mantener la tasa y los temores sobre la deuda estadounidense".

Ciedess agregó que "Europa se ha beneficiado por una política monetaria más expansiva y un repunte en sus datos económicos; mientras que China muestra un avance debido a la negociación arancelaria con EE.UU".

En el plano nacional, alude a que "el IPSA ha registrado nuevos máximos históricos en el marco de datos económicos sobre lo esperado, una mejor posición de Chile frente a la guerra comercial, un posible cambio del ciclo político, un menor riesgo país, valorizaciones rezagadas y los posibles efectos de la reforma previsional".

Panorama distinto para los fondos más conservadores

El panorama ha sido distinto para los multifondos más conservadores. Según Ciedess, "el desempeño de los fondos C, D y E se explica por los resultados de las inversiones en títulos de deuda local y de los instrumentos de renta fija extranjeros".

Al respecto, explicaron que "se registra un descenso en los activos de renta fija internacional, donde el índice LEGATRUU cae 1,33% en pesos; mientras que a nivel local se observa un alza en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija, impactando negativamente a los fondos conservadores a través de las pérdidas de capital".

Pese al retroceso observado en mayo para algunos fondos, el acumulado en 2025 sigue siendo positivo. Entre enero y mayo, los fondos A y B han rentado 0,73% y 1,16% respectivamente.

A su vez, el fondo C, de riesgo moderado, acumula una ganancia de 2,23%, mientras que los fondos D y E -los más conservadores- presentan alzas de 2,33% y 1,94% respectivamente.

Ciedess destacó que "los fondos C y D mostrarían su mejor retorno acumulado para el período enero-mayo desde 2019", lo que evidencia que, pese a la volatilidad reciente, los ahorros previsionales han tenido un comportamiento resiliente en lo que va del año.

Con todo, mayo se perfila como un mes de contrastes en el sistema de pensiones chileno. Por un lado, positivo para quienes optaron por asumir mayores riesgos, pero negativo para quienes se refugiaron en instrumentos conservadores, afectados por las condiciones de los mercados de renta fija tanto a nivel local como internacional.